భారత జీడీపీ 7.7శాతం పెరిగిన తీరు నిజమేనా

, GDP అంచనాను 6.6శాతానికి తగ్గించింది. యూఎస్- ఇరాన్ ఉద్రిక్తతలు చమురు ధరలు, సరఫరా, బీమా ఖర్చులపై ప్రత్యక్ష ఒత్తిడి తెస్తున్నాయి. భారత ఆర్థిక బలం నిజమైనదే. కానీ, ఇంధన దిగుమతి ఆధారపడటం దాన్ని సున్నితంగా ఉంచుతోందని అంటారు నిపుణులు. ఇంత‌కీ అదెలా సాధ్యం? అన్నది ప‌రిశీలిస్తే..

దేశీయ డిమాండ్, పెట్టుబడులు, వ్యవసాయం, నిర్మాణం, సేవలు కలిసి ఊపునిచ్చాయి. అదే సమయంలో.. అమెరికా-ఇరాన్ సంఘర్షణ, చమురు ధరల పెరుగుదల, సరఫరా ప్రమాదాలు ఈ ఊపుపై స్పష్టమైన ముప్పుగానూ నిలిచాయి.

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ.. గత కొన్నేళ్లుగా అనిశ్చిత వాతావరణంలోనూ సగటున బలమైన వృద్ధి చూపుతూ వచ్చింది. FY 2024-25లో వాస్తవ జీడీపీ వృద్ధి 6.5శాతంగా ఉండగా, FY 2025-26లో అది 7.7శాతానికి ఎగబాకింది. ఈ ఎగసిపడే ధోరణి ఒకే త్రైమాసికపు యాదృచ్ఛిక ఫలితం కాదు. వినియోగం, ప్రభుత్వ వ్యయం, మూలధన వ్యయం, సేవల రంగ విస్తరణ వంటి అనేక కారకాలు కలిసి పనిచేసిన ఫలితం. అయితే, బలమైన గణాంకాలు ఉన్నా నిరంతర దీర్ఘకాల శక్తి అనే విషయంలో జాగ్రత్త అవసరం, ఎందుకంటే బాహ్య షాక్‌లకు భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇప్పటికీ బాగా తెరచి ఉంది.

MoSPI విడుదల చేసిన ప్రొవిజనల్ ఎస్టిమేట్స్ ప్రకారం, FY 2025-26లో వాస్తవ జీడీపీ రూ.323.12 లక్షల కోట్లకు చేరింది. ఇది FY 2024-25లోని రూ.299.89 లక్షల కోట్లతో పోల్చితే 7.7శాతానికి వృద్ధి. అదే సమయంలో జ‌న‌వ‌రి- మార్చి Q4 వృద్ధి 7.8శాతంగా నమోదై, మార్కెట్ అంచనాలను అధిగమించింది.

నామమాత్ర జీడీపీ 8.9శాతం పెరిగి రూ.346.36 లక్షల కోట్లకు చేరడం, ధరల స్థాయి ప్రభావాన్ని కూడా సూచిస్తుంది. అంటే వృద్ధి మాత్రమే కాదు, ధరల/నామమాత్ర విస్తరణ కూడా గణనీయమే. GVA కూడా 7.9శాతం మేర‌ పెరగడం, ఆర్థిక కార్యకలాపాల వెనుక నిజమైన ఉత్పత్తి బలం ఉందని చూపిస్తుంది. ఈ వృద్ధి వెనుక ప్రధానంగా ప్రైవేట్ వినియోగం, పెట్టుబడులు, మూలధన వ్యయం, వ్యవసాయం, నిర్మాణం, సేవల రంగాల ప్రదర్శన ఉన్నాయి. కొత్త సిరీస్‌లో ప్రైవేట్ పెట్టుబడులు 10.8శాతం వృద్ధి చూపడం అత్యంత ముఖ్యమైన సంకేతం. ఎందుకంటే, పెట్టుబడులు లేకుండా స్థిర వృద్ధి సాధ్యం కాదు. వ్యవసాయం, ఫ్యాక్టరీలు, నిర్మాణం, సేవలు ఒకే సమయంలో బలపడటం వల్ల.. వృద్ధి ఒకే రంగానికి పరిమితం కాలేద‌నే నాణ్యమైన సంకేతం వచ్చింది. ఇదే సమయంలో, దేశీయ డిమాండ్ బలంగా ఉండటం వల్లే.. బాహ్య బలహీనతలు తక్షణం ఆర్థిక వ్యవస్థను కుదిపేయలేక పోయాయని చెప్పాలి.

అయితే అసలు ముప్పు- వృద్ధి శాతంలో కాదు, ఇంధనంలో ఉంది. భారతదేశం తన చమురు అవసరాల్లో చాలా భాగాన్ని దిగుమతి చేసుకుంటుంది, అలాగే మధ్యప్రాచ్య సరఫరాలపై గట్టిగా ఆధారపడుతుంది. ఇదే దేశాన్ని ప్రాంతీయ యుద్ధాల ప్రభావానికి లోనుచేస్తోంది. కొన్ని మీడియా రిపోర్టుల‌ ప్రకారం.. యూఎస్- ఇరాన్- ఇజ్రాయెల్ సంఘర్షణ మధ్య భారత రిఫైనరీలు సరఫరా మార్గాలను రోజువారీగా సమీక్షించాల్సిన పరిస్థితి వచ్చింది. స్పాట్ కొనుగోళ్లు పెరుగుతున్నాయి. ఇదే సమయంలో, ఒత్తిడులు పెరిగినప్పుడు.. బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు కూడా ఎగబాకాయి, దీంతో దిగుమతి బిల్లు, ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడి, కరెంట్ అకౌంట్‌పై ముప్పు పెరుగుతోంది.

సెంట్రల్ బ్యాంక్ వడ్డీ రేట్లను యథాతథంగా ఉంచడం- తటస్థ నిర్ణయం కాదు. అది ఇక్కడ ఇంకా పూర్తి భద్రత లేదనే సంకేతం ఇస్తోంది. 2026 జూన్ MPC సమావేశంలో.. RBI రెపో రేటును 5.25శాతం ద‌గ్గ‌ర‌ నిలిపి, GDP అంచనాను 6.9శాతం నుంచి 6.6శాతానికి తగ్గించింది. ఒకవైపు అధికారిక జీడీపీ గణాంకాలు ఉత్సాహాన్ని చూపుతుంటే, మరోవైపు RBI భవిష్యత్ దృక్పథంలో జాగ్రత్తగా ఉంది. ఇది వృద్ధి-ద్రవ్యోల్బణ-బాహ్య ముప్పుల త్రయం మధ్య పాలసీ బ్యాలెన్స్ ఎంత సున్నితంగా ఉందో వెల్లడిస్తుంది. సూటిగా చెప్పాలంటే, ప్రభుత్వం చూపుతున్న బలానికి, సెంట్రల్ బ్యాంక్ చూపుతున్న జాగ్రత్తకు మధ్య ఖాళీ లేదు. రెండూ వాస్తవానికి భిన్న కోణాలు.

FY 2024-25లో వృద్ధి 6.5శాతంగా నమోదు అయింది, ఇది తర్వాతి సంవత్సరానికి బేస్‌గా మారింది. FY 2025-26 ప్రారంభంలో మొదటి అంచనాలు 7.4శాతంగా ఉండగా, ప్రొవిజనల్ ఎస్టిమేట్స్ దాన్ని 7.7శాతానికి పెంచాయి. జనవరి-మార్చి త్రైమాసికంలో వృద్ధి 7.8శాతానికి చేరి, మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరానికి రికార్డు స్థాయి బలాన్ని నిర్ధారించింది. అదే సమయంలో, మధ్యప్రాచ్య ఉద్రిక్తతలు, చమురు ధరల ఎగబాకుదల 2026 మార్చి నుంచే భారత ఆర్థిక దృక్పథంపై బరువు పెంచాయి.

ఈ అంశానికి ప్రత్యక్షంగా కోర్టు తీర్పు వంటి న్యాయ వివాదం కేంద్రంలో లేదు. కానీ, పాలనా-నియంత్రణ కోణంలో.. RBI MPC నిర్ణయం, MoSPI అధికారిక గణాంక విడుదల, దిగుమతి-సరఫరా వ్యూహాల్లో.. ప్రభుత్వ స్థాయి చర్యలు ముఖ్యమైన రికార్డులుగా నిలుస్తాయి. చమురు సరఫరా అంతరాయాలు కొనసాగితే, ఎక్సైజ్, ఇంధన ధరల నియంత్రణ, కస్టమ్స్/ఇంపోర్ట్ పాలసీలు, ఎయిర్‌లైన్ ఆపరేషన్లు, రవాణా వ్యయాలు వంటి రంగాల్లో పరిపాలనా చర్యలకు ప్రాధాన్యం పెరుగుతుంది. అంటే, న్యాయపరమైన రికార్డులు కంటే, రాష్ట్ర స్పందన రికార్డులు ఎక్కువగా చ‌ర్చించాల్సిన అంశాలుగా ఉన్నాయి.

రాజకీయంగా, ప్రభుత్వానికి ఈ గణాంకాలు.. పెద్ద మైలురాయిగా కనిపిస్తున్నాయి. ఎందుకంటే ప్రపంచంలో వేగంగా పెరుగుతున్న ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థ అనే కథనాన్ని ఇవి బలపరుస్తున్నాయి. కానీ సామాజికంగా, వృద్ధి గణాంకాలు ప్రతి కుటుంబానికీ ఒకే రీతిలో ప్రయోజనం ఇచ్చాయని చెప్పలేం. జీవన వ్యయం, ఇంధన ధరలు, రుణ ఖర్చులు, ఉద్యోగాల నాణ్యత ఇంకా చర్చనీయాంశాలే. మీడియా వర్గాల్లో ఒక వర్గం దీనిని ఆర్థిక విజయంగా చూపిస్తే, మరో వర్గం చమురు ముప్పు వస్తే, ఈ వృద్ధి ఎంత నిలుస్తుంది? అనే కఠిన ప్రశ్న వేస్తోంది. నిజం ఏమిటంటే, గణాంక ఉత్సవం కొనసాగుతున్నా, దాని అడుగున బాహ్య ప్రమాదం ఎంతో బలంగా ఉంది.

సంక్షిప్తంగా చెప్పాలంటే, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇప్పటికీ బలంగా ఉంది. కానీ, ఈ బలం స్వయం ప్రతిరక్షణలో కాదు, దేశీయ డిమాండ్ బలంతో మాత్రమే నిలబడి ఉంది. అమెరికా-ఇరాన్ యుద్ధం లేదా విస్తృత మధ్యప్రాచ్య సంక్షోభం దీర్ఘకాలం కొనసాగితే, చమురు ధరలు, షిప్పింగ్ ఖర్చులు, బీమా ప్రీమియాలు, రూపాయి ఒత్తిడి, ద్రవ్యోల్బణం అన్నీ కలిసి.. వృద్ధిని మందగించగలవు. అందుకే వృద్ధి వచ్చింది అనే వార్తను సంబరంగా మాత్రమే కాదు, దాన్ని నిలబెట్టడం ఎంత కష్టమో అనే హెచ్చరికగానూ చదవాలి. నిజాన్ని కప్పిపుచ్చకుండా చెప్పాలంటే, భారత ఆర్థిక ఊపు బలంగా ఉంది. కానీ చమురు ధరల యుద్ధం మొదలైతే, ఈ ఊపు పరీక్షకు గురవుతుందని హెచ్చ‌రిస్తున్నారు నిపుణులు.

టీఎంసీలో ఉద్ధ‌వ్ మోడ‌ల్?.. మ‌మ‌త క‌న్నీటి చుక్క‌ల వెన‌క‌ సత్యమేంటి?

.